
境内外利差处于高位,美元债配置价值凸显。投资级(BBB-及以上)和投机级同一发行主体境内外债券利差均较高,同时低评级主体境内外债券利差高于高评级主体。在投资级和投机级样本中,对于同一发行主体,我们选取了在近年来每年1月的时点上剩余期限处于1至3年的个券,并使同一时点上境内外债券的剩余期限尽可能相近。样本数据显示,各发行主体的境内外利差在18年1月处于相对低位,在16年1月和19年1月处于相对高位。剔去极值后,投资级地产美元债19年1月境内外利差中枢处于27BP至79BP之间,较18年同期提升约193BP;高收益地产美元债19年1月境内外利差处于96BP至256BP之间,较18年同期提升约208BP。较高的境内外利差使得美元债的配置价值凸显。
2、收割即将展开,短期美豆价格易受供应冲击进入9月,美国大豆陆续进入收割,短期供应量持续增加,对美豆现货市场有较大冲击,此外中美贸易争端持续,暂未看到缓解迹象,中国进口大豆缺位,将加重美豆出口难度,美豆价格将弱势震荡探底。根据1997年以来数据观察,在收割季来临时候,美豆跌破成本发生了8次,最大幅度偏离成本在28%,最小幅度10%,均值在17%,那根据2017年美豆种植成本444.76美元/英亩,今年预计单产53蒲式耳/英亩计算,我们推算出美豆平均成本在839美分/蒲式耳,在收割冲击下,美豆回落极限在691美分附近。
具体而言,在需求端,社会财富积累和人口结构变化推动市场需求不断演进,未来高净值、潜在银发消费者、 “Z世代”将崛起为重要客群,催生新需求,消费行为和习惯也在变化;在供给端,销售渠道仍将以专属代理人为主,但呈现多元化趋势,互联网渠道、专业中介等也具有较大的发展空间。寿险公司需要更敏捷的产品开发流程,并且整合上下游产业链,推动精准服务;运营端,则需要寿险公司基于新技术运用推动运营流程再造,以敏捷型组织架构为有效支撑,快速洞察客户需求,把握市场机会,提高运营效率,提升客户体验。
丈母娘问我们要不要回国过年,但由于工作问题,我和妻子今年没办法回老家过年。我们打算暑假带着两个孩子回国学习中国的文化。晚饭过后,我带着妻子和两个孩子一起看中国的电影。日子很平凡但很美好。暴风雨来临前夕2020年1月10日,我跟往常一样正常下班回家,但回家发现气氛有点不一样,看见妻子脸上有着一丝丝的担忧。询问下,妻子说中国武汉发生了新冠肺炎疫情,当时还不明确疫情严不严重。我也只能安慰妻子,没事的,一切都会好的。
根据目前的状况,这批拥有创始人流量加成的品牌都获得了不错的初次销售成绩。LINX在开启预售的45小时后,销售额达到了150万元。YOOZ则在开售24小时内,达到了500万元的销售额。在他们之前,电子烟品牌“悦刻RELX”已经进行了一次成功的示范。从去年2月众筹上线开始,RELX通过用户分享邀请码换烟弹、会员积分制,以及“神秘烟弹”内测等一系列方式,实现了用户大幅增长。
观点总结:从基本面来看,虽然近期多套甲醇装置复产以及甲醇价格高位将使得下游抵触心理较强,特别是对于处于亏损边缘的烯烃装置,可能导致其停车检修。但甲醇沿海港口库存一直偏低,且转口东南亚使得库存累计缓慢。从盘面上看,郑州甲醇1901合约期价上有压力下有支撑,短期建议在3220-3380区间日内交易。