www.211hm.com

数字经济在提高有效供给的同时，会带来新的挑战，即增加过剩储蓄和加剧贫富分化，在宏观层面体现为抑制通胀、降低自然利率。在这样的宏观环境下，维持经济增长有两个路径：一个是放松货币政策，引导市场利率下行（向自然利率靠齐），进而促进信贷需求和投资，以消化过剩储蓄；另一个是放松财政政策，财政扩张直接提升总需求，绕过信贷体系，实际上提升了自然利率。二者都起到稳增长的作用，一方面接受自然利率下行、引导市场利率趋向自然利率，另一方面提升自然利率。两个政策选项并没有绝对的对或错，需要平衡。目前的问题在于我们太依赖信贷，继续降低市场利率，将加大私人部门债务和贫富分化问题，陷入恶性循环，我们需要从信贷投放货币这个极端向后退一些，更多地依靠财政投放货币。

而就是这个多元化发展，使得公司从2015年6月的300亿市值变为了现在的19亿市值。公司最大的雷是2018年9月28日的公告，公司近百亿应收账款，存在收不回来的风险，因为债务人否认和公司存在债务关系，相关文件公章是伪造的，而这些债务都是公司从转让方恒韵医药受让取得。

数字货币：财政还是金融？回到宏观经济旧格局和当前面临的问题，我认为与货币的两种投放方式有关系。从历史上看，广义货币有信贷和财政两种投放方式，对经济的影响有非常大的差别。财政扩张带来的问题是通胀、挤压私人部门；信贷扩张带来的问题是房地产泡沫、金融危机。由私人部门债务不可持续而导致金融危机的风险大大超过财政扩张，同时，财政具有天然的调节收入分配功能，而金融则只是锦上添花，信贷扩张会加大贫富差距。

高峰：我们注意到美方有关言论。美国单方面加征关税的措施，最终损害的将是中美两国和全世界人民的利益。美方不顾广大业界、消费者的呼声，不断释放可能导致中美贸易摩擦升级的消息，这种讹诈、施压的做法，对中方不起作用，无助于问题的解决。希望美方顺应民意，采取务实举措，通过平等、诚信的对话与磋商，使中美经贸关系重回正常轨道。谢谢。

专栏作家皮海洲“科创板应该是一个独立的新市场，要承担中国资本市场改革创新的重任，要有新的监管逻辑，独立的市场定位和制度。”自从11月5日首届中国国际进口博览会（以下简称“进博会”）上传出上交所将设立科创板并试点注册制以来，科创板就成了股市投资者关心的一个热点话题。而11月13日上交所召开的第四届理事会第十次会议也因为涉及到科创板的话题格外引人关注。

据德国之声电台网站7月25日报道，发布该指数的慕尼黑经济研究所指出，在工业领域，德国许多重要产业已经进入了衰退期，即便是暂未陷入衰退的服务业领域也受到了商业气氛低迷的不利影响。该研究所所长克莱门斯·菲斯特说，德国经济已进入艰难时刻。报道称，企业高管人员对当前商业形势的评价更低。他们对今后6个月的经济形势普遍持愈发怀疑的态度。德国经济一度被认为是欧元区的火车头，而现在，工业界的景气处于2012年以来的新低。尤其是在作为龙头行业的汽车业，今年的新增业务量预计将比去年减少1%。机械制造业则预计行业产量衰退2%。慕尼黑经济研究所预测，这些重点产业不久后很有可能会缩短工时。