掩去也 掩来也

利用波动率偏度的交易策略除了波动率元素，期权偏度元素也能带来交易机会。不同行权价格的期权隐含波动率是不一样的，且与行权价格呈现出一定的关系：虚值程度越高的期权隐含波动率越大，平值期权的隐含波动率相对会比较小，整个波动率曲线像微笑的嘴型，被称为“波动率微笑”。偏度是衡量波动率微笑倾斜程度的指标。该公司根据历史数据统计发现，偏度指标会呈现出均值回归的特性。如果偏度指标比较大，波动率微笑曲线向右上方倾斜程度会高于正常情况，隐含波动率微笑在未来大概率会重新变得平缓；反之，隐含波动率微笑区曲线向左上方倾斜程度高，未来也会大概率重新变平。根据波动率微笑曲线形态的变动设计交易策略，也能获得很好的收益。

对此，瑞银向公众回应称，在全面的调查并确认此事后，已自行向（香港）相关监管机构汇报。此次汇报还包括了一项将全额偿还受影响的财富管理客户的计划，汇报的相关行为主要牵涉某部份债务证券和结构性票据交易，而涉事交易只占本行订单处理系统的很少部分。涉事之个别人士的行为是不可接受的，亦违背本公司的行为及原则。

今年以来，市场一直在向下调整，部分行业估值已经跌到了自己的历史底部。2018中报公布后，陈乐天进一步表示，有性价比的行业不增反减，标志着自去年开始由盈利驱动戴维斯双击行情终于走到了尽头！中报整体还不错，缘何市场不买账？中报季落下帷幕，整体视角看来数据仍然不错，但中小创超预期出现了下滑。

公开资料显示，涂建持有嘉裕投资28%的股份，为其第一大股东，其通过嘉裕投资实际把控着天平洋证券。十二年来，太平洋证券上市的悬案犹如一直盘旋在A股市场上空的幽灵，时不时被市场人士当成某种不可言说之交易的样本而诡异地被提及，当年这桩被外界解读为充满阴谋权术、资本纠葛以及政商内幕的前无古人后无来者之特例，在给参与各方带来丰厚利益的同时，似乎也给这些资本驾驭者们埋下了深深的诅咒——当年深度参与该事件的各方，如曾任证监会副主席的王益、“涌金系”及其掌舵者魏东、曾以一己之力足以撼动国内资本市场的“明天系”实控人等等，都已经相继或判刑或入狱或死于非命，目前硕果仅余的便是这位曾被上交所聘为首席法律顾问、现任太平洋证券党委书记兼实际控制者的涂建。

4、中国中药协会还有一个义务—“组织开展企业及产品评价、优秀企业及企业家表彰活动”。所以，给鸿茅药酒发两个大奖，也是义务之一。所以，归根结底，中国中药协会给鸿茅药酒发奖，纯属商业行为，大家质疑，可能是因为对中国中药协会要求太高，被这个名字唬住了。

从投资角度，我们建议考虑均衡配置，淡化风格，自下而上挖掘具备长期投资价值的个股。可关注大市值消费白马，低估值周期龙头，以及具备较强防御属性的公用事业标的。责任编辑：王萌中兴通讯H股涨4.52%，报13.4元。美国商务部发布公告，暂时、部分解除对中兴通讯公司的出口禁售令。