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1、周期轮回——Q2/Q3见底，全年个位数增长A股上市公司过去三轮盈利周期特征回顾。自2005年至今，从上市公司业绩的角度来看，A股上市公司一共经历了三轮完整的盈利周期，分别是2006Q2-2009Q1，2009Q2-2012Q3，2012Q4-2015Q4。过去三轮盈利周期呈现以下几个特征，每一轮盈利周期一般会持续36-42个月（与基钦周期42个月相一致）；盈利增长上升时期一般为12个月左右，下滑时期持续时间更久（24-30个月不等），即上升期：下降期的时间约为1：2，回落时间长短可能与经济韧性以及政府采取的逆周期调节措施有关；非金融上市公司盈利增速在周期底部一般会触及-10%或者更深的跌幅，过往三轮周期底部的盈利增速依次为-38.1%、-16.2%和-11.2%。

外资一向青睐消费股，而贵州茅台是不可多得的标的，值得注意的是，对于如此优异的业绩，高盛连续上调目标价至1016元。在3月20日，高盛将茅台目标价上调至885元，3月28日再上调至997元，3月29日又进一步上调至1016元，三次上调幅度分别为5%、13%、20%。1016元是出自高盛高华廖绪发团队，是目前所有分析师中喊出的最高目标价。除了高盛，摩根士丹利将茅台目标价由890元上调至990元，渠道和零售需求强劲，经销商开始预计2020年开启提价，对茅台评级为增持。

美国政府对华为的“无端封杀”已经引起部分美媒的担忧。《华尔街日报》在12月9日发文指出，美国去年（2017年）总计出口半导体584亿美元，光华为一家公司当年就买走80亿。今年，据美国商业咨询公司IBS分析，虽然华为新款手机P20 Pro中只有7%的半导体部件进口自美国公司，但2018全年华为预计将从美国进口半导体100亿美元。

应该说，不论是沪指，还是深成指，抑或是创业板指数，都创出了今年的收盘新低，看来A股未来的止跌反弹之路，将会是比较曲折坎坷的。当然，10月15日盘面也有好的迹象出现。虽然两市个股普跌，但深圳本地股却走势强劲，多只个股封死涨停。比如雷曼股份、蓝海华腾、全新好（维权）、美芝股份、四方精创、同益股份、赫美集团、同兴达、友讯达、英可瑞、深圳新星等。这些个股的涨停，自然与深圳国资“援助”深圳上市公司，以缓解股权质押风险的消息有关。

进入2019年，京东取消披露季度GMV（总交易额）。在已经过去的三个季度，均实现通用会计准则下的净盈利。尽管有非经常因素（如Q1其它收益69亿、Q3处置资产收入29.9亿），但京东总算可以理直气壮地宣布扭亏为盈。诡异的是，巨亏的京东市值超过700亿美元，盈利的京东市值不到500亿美元，难道华尔街没人识数？

改革是最大红利，改革也将为中国开启新的时代。中国经济正站在新周期的起点上，我们深信市场经济的理念已经在这个国家扎根，新一届中央领导集体展现了推动改革的勇气和决心。展望未来，我们深信经过改革转型洗礼后的中国经济前景将更加光明！免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。