嫩草永久

这就是中国。总有一种力量，让我们泪流满面。当然，我们更要深刻反思。还是那句话，最可怕的不是悲剧，最可怕的是悲剧过后我们忘了悲剧！于是悲剧复悲剧，悲剧何其多！这是一个难忘的元宵节。家里的元宵，前两天都吃完了，临时去买，想想还是算了。于是，过了几十年来第一个没有元宵的元宵节。

2006年，在哥伦比亚大学进修期间，我系统学习了价值投资，真正认识到，从成熟市场的实践来看，能够长时间可靠、安全地给投资者带来优秀长期回报的投资理念、投资方法只有一个，就是价值投资。价值投资的理念，不仅讲起来很简单、很清晰，而且是可持续的，是一条投资的大道、正道。在实践上，我开始变成了一个深度价值投资者，对明显低估的公司，会比较有信心，也会比较坚持。

第三条战线，外交战役。最近一个多星期，世界上最忙碌的外交官是谁？答案是王毅。这不用有任何怀疑。本应该是中国人最放松的春节假期，生生变成了中国外交官最焦虑的博弈。看外交部网站，这段时间，王毅光和其他国家外长通电话，就通了有几十个。主题只有一个：疫情。表达中国战“疫”的决心，争取国际社会的支持。

中国基金报记者：你的意思是，深度价值投资也是有风险的？陈光明：深度价值投资在中国的确有风险，一方面，很难找到合适的投资标的，因为中国市场非常特殊，很少有静态的便宜货，系统性低估的机会主要出现在2005年、2008年，2011年、2016年初则是有些品种出现了低估；另一方面，低估的公司，往往可能有这方面或者那方面的问题，比如有些公司的治理结构可能不是太完善，还有一些公司挣了钱不分给股东，或者去投资一些明显回报率不高、会拉低公司净资产收益率的项目，这些行为从长远来讲会毁损公司价值，严重阻挠公司价值的回归，时间越长，兑现的空间越小回报越差，时间就不是它的朋友。

关于清理整顿的背景，公开出版的《李鹏论宏观经济》一书收录了李鹏同志关于期货市场的一篇讲话，那是时任总理李鹏在1995年听取中国证监会工作汇报时的讲话整理稿，其中谈到了期货市场的试验和发展问题。李鹏同志在讲话中指出：“期货，最突出的问题是投机过度，期货价格炒得过高，并且对现货市场产生了连带影响……只留几个小品种继续试验。”虽然当初期货市场出了很多问题，但不能关，关了涉及改革开放风向标的问题，所以只能留下几个小品种继续试验。

中国基金报记者：新公司有什么愿景？对睿远基金有什么期待吗？陈光明：简单来说，资产管理公司主要经营的有两个方面，对外经营信任，对内经营人才。我们的初心是为客户理好财，让客户资产配置到优秀的企业，也将始终坚持这一点。资产管理行业对价值观要求特别高，价值观的正确与否是成功的基石，因为这个行业离钱太近了，很多人走着、走着，就忘记了出发的原因，就像司机开车一样，跑着、跑着就开始飙车了，或者偏离方向了。凡事回归本源、隔离外力，在平常心态下做下确的事情，特别是在压力和诱惑下。